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内容导航:- 京东,苏宁电器,国美电器,宏图三胞为啥京东最后到现在?
- 苏宁3000亿债务悬疑:南京首富张近东的中年危机
- 谁是刘强东的最强对手,连马云都对其投资?
- 拼多多和苏宁易购那个更有钱
- 董事会高管大换血,阿里系两大将驰援,苏宁能否阻击京东?
- 从王者到青铜,谁“杀死了”苏宁?
Q1:京东,苏宁电器,国美电器,宏图三胞为啥京东最后到现在?
京东的营收达到9516亿元,在民企中排名第一,也就是说京东成为了第一大民企。
黄光裕和张近东是同一代的创业大佬,张近东最得意的时候,苏宁电器是中国传统零售巨头。可在京东阿里崛起之后,张近东推动了苏宁的转型,苏宁的转型失败市值仅为300.7亿元,阿里巴巴投资了苏宁超200亿元的资金。阿里损失惨重,苏宁近29万中小股东也损失惨重。国美和苏宁的风光不再,而京东则一路高歌。
风向发生变化。当年的国美与苏宁均雄风不在,现在常被人们所提及的是阿里京东拼多多电商三巨头。
Q2:苏宁3000亿债务悬疑:南京首富张近东的中年危机
财技超人张近东,暂时从债务泥潭中解脱了出来。
1月8日,苏宁易购发布的公告显示,公司原计划涉及20亿元资金的债券购回方案最终确认成交约17.33亿元,该笔债券购回资金将于3日后到账。
此前,苏宁电器方面表示,公司已将“15苏宁01”债券到期应兑付的全部本息金额,足额划入专用账户。据透露,该债券规模为100亿元,当前余额90.6亿元。
然而,两笔债券的提前兑付,似乎并不能打消投资者们对苏宁系流动性压力的质疑。
从财务数据来看,苏宁易购的主营业务已连续六年多出现巨额亏损。以至于有业内人士调侃道,“近年来,苏宁财报数字好看时,外界就知道是又变卖资产了。”
另外,更为致命的是,苏宁易购的主阵地正逐渐被阿里、京东、拼多多等电商平台蚕食。据网经社电子商务研究中心发布的报告,2019年,苏宁易购在B2C市场的份额为3.04%。而在五年前,该数据为3.1%。
面对危局,58岁的张近东再度披挂上阵,意欲扭转颓势。
据悉,张近东已推出了云网万店,并要求“未来十年,苏宁要转型升级为零售服务商”。
但目前,经过新冠疫情的冲击,中国零售行业的数字化转型赛道中已强敌林立,微盟、有赞,甚至阿里、腾讯、华为等 科技 巨头均占有一席之地。
身处竞争如此激烈的商业丛林,“老将”张近东与“少将”张康阳还能否在稳住苏宁零售基本盘的前提下,重新杀出一条血路?
千亿债务重压
“3.98%的股权,看起来并不多,苏宁和阿里又早有合作渊源。张近东卖公司谈不上,但是不是缺钱就不好说了。”在接受《北京商报》采访时,一位零售行业分析师表示。
去年12月10日,国家企业信用信息公示系统的变更信息显示,张近东、张康阳与南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将苏宁控股集团全部股权质押给了淘宝(中国)软件有限公司。
据公开资料,苏宁控股集团持有上市公司苏宁易购3.98%的股权,是其第四大股东。
此外,张近东还已将6.5万股苏宁置业集团股权出质,质权人同样为淘宝。
消息犹如一颗炸雷,在资本市场掀起轩然大波,掌舵者张近东与苏宁系公司迅速被推上舆论的风口浪尖。
与此同时,网上流传已久的苏宁系千亿债务危机也开始浮出水面。
懂财帝查阅苏宁易购三季报发现,截至2020年9月末,苏宁易购合并口径负债总计已达1361.4亿元。
其中,有息债务规模逾700亿元,包括短期借款280.97亿元、应付票据247.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元,长期借款62.48亿元、应付债券79.95亿元,绝大多数为短债。
继续深挖,股权质押风波期间,苏宁易购为提振市场信心,发布了总额为30亿元的债券回购计划。但根据最新数据,完成第二次债券回购后,苏宁易购2021年内需要偿还的债券余额仍高达40.54亿元。
据此计算,苏宁易购短期(一年内)需要偿还的总债务规模至少为:280.97 46.16 40.54=367.67亿元。
而值得注意的是,截至2020年三季度末,苏宁易购账面流动资金仅为308.37亿元。这意味着,若要全部清空债务,张近东还缺少59.3亿元。
另外,同时期,苏宁易购流动资产仅为1072.48亿元,同样低于1099.67亿元的流动负债规模。
将视角回归张近东庞大的商业版图。实际上,从资产负债角度来看,苏宁电器才是苏宁系真正的核心平台。
其2020年中报显示,截至6月末,苏宁电器总负债规模已达到3002.89亿元,资产负债率为73.81%。但苏宁电器的净资产仅为1065.53亿元,其中受限资产就高达811.02亿元。
毫无疑问,苏宁系如此庞大的债务规模与低迷的股价如同一块巨石,已长期压在投资者们的心中。
因此,对于他们而言,突如其来的股权质押消息,加上此前紧张的信用债市场,直接成为了引爆内心焦虑的导火索。
消极情绪传导至二级市场,此后数日,苏宁易购股价不断下滑,最低跌至7.33元/股,这是近六年新低。同时,其债券的价格也持续下挫。
中盛证券在一份研报中甚至给出苏宁易购Level 3中性风险等级,并表示受市场交易条件的影响,可能存在一定风险,价格波动比低风险的股票更剧烈。
截至1月22日A股收盘,苏宁易购股价仍在低位徘徊,为7.34元,总市值为683.4亿元。
资本与财技
关联交易、闪转腾挪,出售优质资产......当魔幻的财技难以持续,裸泳者终会现形。
“如果我做,可能会犯错,可能会倒下。但如果我不做,肯定倒得更快。”
7年前,嗅到互联网变革气息的张近东在内部会议上拍板,将苏宁电器改名为苏宁云商,希望借此打出一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路。
当时的张近东或许怎么也没想到,他坚守的新零售转型战略,并没能把苏宁易购塑造成现金牛公司。
正相反,7年间,苏宁易购已在巨额亏损的道路上越走越远。
三季报显示,2020年7至9月,苏宁易购实现营收624.38亿元,同比下滑4.58%,但扣非净利润(单纯反映企业经营业绩的指标,只看经营利润的高低)却亏损2.63亿元。
这意味着,苏宁易购的主营业务已连续六年多未能实现盈利。
但值得注意的是,同时期,苏宁易购财报中归属净利润(该指标反映在企业合并净利润中,归属于母公司股东所有的那部分净利润)均为正值。
懂财帝曾在《隐形坠落:苏宁易购财技魔术下的百亿盈利》一文中谈到,这一正一负的背后,很大程度上要归功于张近东与苏宁系大手笔的资本运作。
2014至2019年间,苏宁易购通过向关联方出售自有门店、苏宁小店等子公司,并清仓阿里股票,来实现扭亏为盈。
2020年前三季度,虽然苏宁易购并未再次出售旗下资产。但从合并的财务报表上看,1至9月,苏宁易购营业利润共亏损1802.4万元,而归属净利润却为5.47亿元。
据此来看,苏宁易购几乎是依靠投资收益、政府补贴等营业之外的利润,才撑起了财报上的盈利。
然而,一边经历着主营零售业务的持续亏损,另一边,张近东却大方地为好兄弟投资。
说起这个,时间还要回溯到3年前。彼时,张近东与许家印在酒席上喝了“交杯酒”后,感情迅速升温。
张老板开心地说,“我和家印主席心有灵犀、一拍即合,共同决定要推动苏宁和恒大全方位的战略合作,携手布局智慧零售时代下的场景消费。”
事实证明,张老板确实是个实在人。不久之后,中国恒大就发公告称,苏宁电器全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。
如今,尽管恒大地产与深深房重组失败,但苏宁也并未要回这200亿现金。而是继续为许家印主席站台,将钱转换成了股份。
除此之外,在零售赛道,张近东还不断“剁手”,通过收购外部资产来强化苏宁易购零售巨头的形象。
其2019年年报显示,报告期内,公司以现金对价收购的形式,购买了Kakogawa、万达百货、苏宁智能终端、家乐福中国、6家资产管理公司以及天天快递物流多城分公司的全部或部分股权。
张近东的踌躇
张近东:“我们最大的竞争对手是谁?”
时任苏宁董秘任峻:“我们自己。”
张近东:“从具体的情况来看,苏宁未来最大的竞争对手,可能是互联网。”
2009年初,正和国美打得不可开交的张近东遭遇到另一位“东哥”刘强东的强劲挑战。
价格战很快爆发,双方你来我往,消费者也在两家平台之间频繁穿梭。最终,直到发改委介入才偃旗息鼓。
而此时,张近东却惊奇的发觉,苏宁易购已被互联网电商巨头远远甩在身后。数据显示,2012年底,京东销售额已从210亿暴涨至600亿元。而同期,苏宁易购的销售额仅从56.6亿增长至152亿元。
张近东决定“all in”零售转型,他在内部表示,苏宁未来要成为中国的“沃尔玛+亚马逊”。
但此后数年,不论是将上市主体改名为“苏宁云商”还是“苏宁易购”,亦或是横向拓展SKU品类,进军百货日用品领域,甚至是推出具备“新零售”概念的苏宁小店,都让外界与投资者们有些摸不着头脑。
毕竟在财务数据上,苏宁的零售主业仍处于严重亏损状态,甚至在B2C市场的份额也呈现下降趋势。
但张近东认为零售是一场没有终点的马拉松。
因此,去年7月他宣布,在下一个十年,苏宁将由零售商升级为零售服务商,即做“云网万店”,把云技术和平台开放给合作伙伴。
公开资料显示,云网万店的法人代表仍是张近东。该公司在仅成立19天时就完成了60亿元的A轮融资,估值达到250亿元,预计未来将在科创板上市。
这也意味着,下一个十年,苏宁的To C与To B业务将齐头并进。
但财报显示,2020年1至9月,苏宁旗下3C家居生活专业店关闭了241家,家乐福超市关闭了11家,红孩子母婴专业店关闭了38家,苏宁易购直营店关闭了674家。
与之形成鲜明对比的是,同时,苏宁易购零售云加盟店却新开了2432家店。
对此,财报解释,这是为了推进面向不同市场级别的店面策略,优化门店结构。
张近东在接受媒体采访时说更为直接,“必须要学会做减法,只要不在零售赛道、脱离商品和用户,都要大胆调整,该砍的砍,该转的转。”
然而,在大刀阔斧的改革之下,已战斗了三十年的苏宁最终能否找回最原始的初心?苏宁系能否脱离现有的债务与盈利困局?......
所有的疑惑,或许还有待时间与市场的检验。
Q3:谁是刘强东的最强对手,连马云都对其投资?
刘强东最强的对手应该是苏宁的董事长张近东了。因为现在苏宁的实力已经让京东开始忌惮,之前马云曾对苏宁投资了283亿,虽然现在苏宁只有1000多亿,并没有京东市值的多,但是如果京东不能做出及时调整的话,未来被苏宁超越的可能性很大哦。而且在今年的500强榜单上面排名第一的,虽然是华为,但是仅次于华为的就是苏宁,京东排名却只排到第四。有人说京东已经连续亏损了四年金额高达百亿,倘若进入无法好好处理这件事情的话,对于京东的发展是很有影响的。
Q4:拼多多和苏宁易购那个更有钱
拼多多和苏宁易购相比拼多多更有钱。截止目前2022年11月23日。经查看相关资料拼多多的总市值是844.1亿美元,苏宁易购的总市值是191.79亿美元。
Q5:董事会高管大换血,阿里系两大将驰援,苏宁能否阻击京东?
【热点公司】正如研客君半个月前预测的那样,苏宁创始人张近东辞任苏宁易购董事长,尽管提名苏宁“太子”张康阳为董事,但苏宁易购掌门人不会再姓张,而将由阿里巴巴委派的代表来执掌苏宁易购。
张近东时代结束,董事会三足鼎立
7月29日晚间,苏宁易购(002024)发布一系列公告,主要是董事会重组,以及管理团队改组。
首先是选举4名新董事。股东大会选举黄明端为非独立董事,选举冼汉迪为非独立董事、选举曹群为非独立董事、选举张康阳为非独立董事。
其中,黄明端是由阿里巴巴方提名;冼汉迪、曹群为新投资方江苏新新零售创新基金提名,张康阳是由张近东提名。张近东在上一次董事会上也当选为名誉董事长。
而股权结构上,阿里巴巴持股19.99%,张近东持股17.62%,新新零售基金(一期和二期)持股22.55%,三大股东合计持股60.16%。例外,张近东实际控制的苏宁控股集团持股2.73%,因此张近东最终持股为20.35%。
由于董事选举是普通议案,且是累计票制,结果黄明端得票率为103.84%,其他三名董事冼汉迪、曹群、张康阳得票率分别为98.12%,98.17%、98.07%。
如此,阿里巴巴、新新零售基金、张近东各有两名董事代表,共计6人,加上3名独立董事,组成9人董事会,没有任何一方在董事会中占据多数,因此苏宁易购从张近东是实际控制人,变成无控股股东,无实际控制人局面。
阿里系加强话语权
阿里巴巴原来就有两名股东代表,董事人数没变,但黄明端出任董事长,这是各方都能接受的结果,毕竟阿里巴巴作为苏宁易购战略投资方,2016年入股,一股没有卖,诚意满满。
除了董事会大换血外,苏宁易购高管团队也进行重要调整。任峻担任总裁,公司零售业务线总裁侯恩龙不再履行总裁职责。任峻也是现任董事,在张近东辞任董事长后,代理了大约半个月时间的董事长。
孟祥胜因工作安排,申请辞去公司高级副总裁职务,同时不再担任执行委员会委员职务。董事徐宏因个人原因,申请辞去董事职务,同时辞去战略委员会委员职务;股东淘宝(中国)提名刘鹏为非独立董事候选人,替代徐宏。
出生于1976年的刘鹏,经历非常有意思。他于2012-2013年在麦德龙旗下万得城中国,任分管采购的副总裁,于2013-2015年在好孩子中国商贸集团任副总裁,于2015年加入阿里巴巴集团,任阿里巴巴集团副总裁。
在更早些时候,他曾于1998-2007年期间在海尔任职高管,于2007-2011年期间在苏宁电器分管手机、白电、黑电和重点客户部。也就是说,刘鹏是原老苏宁人,对苏宁知己知彼。
更不要忘记黄明端的来头。黄明端曾任大润发流通总经理,2011年4月28日至2018年1月30日期间担任高鑫零售董事,2019年5月17日至2021年5月10日期间担任高鑫零售首席执行官,2020年10月17日至今获委任为高鑫零售董事会主席,以及高鑫零售非执行董事。阿里巴巴集团是高鑫零售控股股东,持股比例在七成以上。
老将黄明端出生于1955年,是零售业江湖的老将;刘鹏熟悉苏宁的运作体系和打法。阿里巴巴不仅派来董事长,而且提名一个老苏宁人为董事候选人。这意味着,阿里巴巴对苏宁易购不再像以前那样“放羊”,未来“黄明端+刘鹏”二人组,将对苏宁易购进行更大的改造。
新苏宁难阻击新京东
新董事会和新团队成立,也发布了宣言。新掌门人黄明端表示,苏宁易购已经构筑起国内最完整的线上线下零售服务体系,下一步发展将明确三大战略路径——做好零售服务商、做强供应链和做优经营质量。
在聚焦零售的战略前提下,苏宁易购新总裁任峻表示,要做好两件事:一是进一步夯实和凸显三大核心力,供应链、物流服务和场景体验;二是重新构建零售服务商的组织、技术、运营,从而更好地服务用户和合作伙伴。
上述提法并无太大新意。研客以为,新苏宁有阿里巴巴出钱出人,鼎立支持,也难以撼动京东。
阿里巴巴和腾讯为布局新零售疯狂买买买,苏宁易购一直和京东是老对手,阿里巴巴更是视京东为“眼中钉”,也是腾讯最强的对手。自然而然苏宁就和阿里巴巴走在一起。2016年,阿里巴巴以283亿元战略投资苏宁易购,获得大约20%股权。
腾讯则加大对京东的投资,持股权上升。京东还和全球零售巨头沃尔玛走在一起,合并1号店,接受沃尔玛战略投资。最终,京东+腾讯+沃尔玛,对决阿里巴巴+苏宁易购,两大派系还有其他布局。
五年过后,苏宁易购与京东差距越来越大。
首先从收入端看,2015年度京东总收入为1813亿元,苏宁易购1355亿元,大约相当于京东75%。2020年,京东总收入7458亿元,苏宁易购总收入2523亿元,大约是京东1/3。换言之,苏宁易购5年时间收入增长86%;京东则211%。
而从市值对比看,2015底京东市值442亿美元,苏宁易购市值折合美元大约152亿,京东市值不到苏宁易购3倍。
截至7月29日收市,苏宁易购在收获一个涨停情况下,市值540亿元人民币(83亿美元),五年半多时间还缩水45%。京东在美股开市前市值大约1096亿美元,增长148%,大约是13个苏宁易购市值。
京东还陆续孵化了京东物流、京东 健康 ,以及分拆达达集团上市,一个大京东商业帝国已然形成。但苏宁电器,后续更名为苏宁云商,以及现在大换血后的新苏宁易购,难以对战新京东。
Q6:从王者到青铜,谁“杀死了”苏宁?
苏宁,这个曾经叱咤风云的电器零售巨头,如今却深陷千亿债务泥潭!
正当大家讨论南京国资是否出手相助时,3月的第一天,深圳国资宣布148亿接盘!
此次交易完成后,鲲鹏资本的持股比例为15%,深国际持股比例为8%,淘宝(中国)软件有限公司持股19.99%,张近东及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%。
虽然张近东仍为苏宁的第一大表决权股东,但鉴于鲲鹏资本和深国际两家公司为一致行动人,深圳国资已然成为苏宁第一大股东!
曾经,苏宁力压国美,问鼎中国电器零售商第一宝座,扬言势要超过美国沃尔玛,之后在互联网的大浪淘沙下,又立下营商转型的鸿鹄之志,最终虎头蛇尾被拍在了沙滩上。
苏宁的 历史
1984年2月,有14个沿海城市和海南岛宣布对外开放,我国开始涌起第一拨下海经商的热潮,包括联想柳传志、海尔张瑞敏也走上了创业之路,这一年,张近东刚刚毕业,当时被分配到南京鼓楼区的一家区属企业工作。只是稳定的事业似乎难以满足张近东的野心。
1990年12月26日,张近东以10万元成立了一家名为“苏宁交电”的两层店面,并命名为南京苏宁交家电公司,销售冰箱、空调等电器,这便是苏宁云商的前身。
当时的张近东全部身家只有10万元,光是租金就花掉了7万,剩下的3万作为运营经费,捉襟见肘之下,张近东选择了先收款再送货,并且提供免费安装的一条龙服务。而那时的国营企业不送货,不安装,这成为苏宁早期成功占领空调市场的一大优势,所以张近东的这一做法迅速抢占了市场,成为苏宁的制胜法宝,销售业绩异常火爆。
1991年,苏宁营收6千万,净利润1千万。到了1993年销售突破3亿元,成为全国空调销售的总冠军!在当时没有互联网的时代,张近东可谓是早期中国没有走向互联网经济的商业奇才。
接着苏宁开始了版图扩张,开连锁店,开大型综合电器卖场,上市……
面对市场的风云变幻,苏宁开始了第一次转型,卖空调起家的苏宁切断营销占比超过50%的批发业务,转向电器销售业务,并在全国开设连锁零售店同时入股了三羊、熊猫、飞鸽等生产厂商,除了批发转零售,苏宁还自建物业,当时苏宁地产的租金也是收到手软。
张近东一度春风得意,虽然战胜了全国各大国营企业,可是,却又出现了新的对手——国美,并上演了美、苏大战。
美苏大战
2004年8月,国美在香港借壳上市,公司股价0.148港元,上市后国美每股涨至0.315港元。
2004年7月21日,苏宁登录深交所中小企业版,苏宁开盘价29.88元,到收盘大涨至32.70元。
当年国美营业额80亿,苏宁则落后20亿
国美全国门店259家,苏宁紧随其后开设了224家门店
苏宁在南京新街口开设旗舰店,国美怼过去也在那开设旗舰店
两者你来我往,水火互不相容!
美苏之争的高潮,发生在2006年,37岁的国美掌门人黄光裕与46岁的苏宁总舵主张近东会面,年轻又老练的黄光裕提出收购苏宁,张近东强硬回复:我不卖。你也买不起!如果我做不过你,我就送给你,不用你买!
之后,为了战胜苏宁,国美加速扩张步伐,在2008年疯狂的扩张之路戛然而止,国美掌门人黄光裕被警察带走,国美业绩受困后无疾而终,苏宁轻松战胜了失去灵魂人物的国美。稳坐中国家电零售市场第一把交椅。两者市值相差拉大,苏宁市值一度相当于十个国美。
但张老板的好日子没过多久,新的行业搅局者又出现了。
苏东之争
2004年,人大毕业的强东哥创立电子商务网站——京东,当时的张近东根本没把这个销售额区区几千万的B2C网站放在眼里。
虽然,当时的京东并不起眼,但是出售小零售商品的淘宝营收已经超苏宁3倍!五年后随着移动互联网的到来和网购的普及,更具消费力的年轻一代开始在网上下单购物,电商网站配售的物流、安装等售后问题也愈发成熟!
此时的刘强东开始向苏宁发出挑战,他要求京东所有电器,线上线下都比苏宁便宜,并在微博上发布攻打苏宁指挥部的推文,至此,苏东大战正式拉响。
此时的张近东意识到必须转型线上,当时还没有一家连锁卖场做互联网转型成功的案例,苏宁吃了第一只螃蟹。
2005年,苏宁组建B2C总门店并上线“苏宁网上商城”;2009年,苏宁第三期的网上商城更名为“苏宁易购”……
未曾料到,刘强东比黄光裕更会打价格战,京东线上成本更低,结合互联网思维,远超转型中的苏宁。
联手阿里
眼看兵临城下,张近东急了,苏宁在2015年联手电商巨头——阿里巴巴,双方互相持股,苏宁云商以140亿元认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份,阿里巴巴集团以283亿元参与苏宁云商集团的非公开发行,占发行后总股本的19.99%,成为其第二大股东。
同时,苏宁入驻天猫,并在之后连续多年蝉联天猫店铺排行榜第一。双方还展开了新零售的合作。
虽然,张近东认可马云提出的新零售,但在他眼中最终能打通线上线下,成就新零售霸业的只有苏宁。
疯狂扩张
而随着阿里股票的强势走高,苏宁获得了扩张的资金。
根据CVS投中数据,2016年-2019年苏宁完成了超过30笔股权投资,其中超过10亿元的近10笔,包括48亿元收购家乐福中国80%股权、95亿元投资万达商业、27亿元收购万达百货、40亿元参与中国联通混改等。
此外还有在 体育 上的连年投入,包括几年来在国米身上投入的7亿多欧元(约54亿元),还有投资了6年的江苏足球队和投资了4年的电竞队。再加上恒大那笔突然从财务投资变战略投资的200亿,仅仅这些就花掉了苏宁500亿的真金白银。
身陷囹圄
但这些投资并没有给苏宁带来收益,似乎都打了水漂,除此之外,苏宁主营业务也收入惨淡,截至2020年12月31日,公司全年亏损总额为59.94亿元,对比上年同期的利润总额为145.95亿元。除了依靠出售股权外,就是靠着清空所持阿里股份来维持。
2015-2019年,苏宁在互联网竞赛中大量发行债券并向银行借款,最终债台高筑,2020年三季度其负债1361亿,而苏宁账面货币现金不足125亿,2021年经历了一年疫情冲击后,苏宁再面临高违约风险,陷入财务困局。
张近东陷入困境,黄光裕低调归来,不过是商业浪潮逐波推进中的寻常一幕,属于苏宁国美的零售时代已经结束,这一棒属于阿里、京东和拼多多,下一棒属于更有力量的年轻人。
中木资讯整理自:危机博士
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京东的营收达到9516亿元,在民企中排名第一,也就是说京东成为了第一大民企。
黄光裕和张近东是同一代的创业大佬,张近东最得意的时候,苏宁电器是中国传统零售巨头。可在京东阿里崛起之后,张近东推动了苏宁的转型,苏宁的转型失败市值仅为300.7亿元,阿里巴巴投资了苏宁超200亿元的资金。阿里损失惨重,苏宁近29万中小股东也损失惨重。国美和苏宁的风光不再,而京东则一路高歌。
风向发生变化。当年的国美与苏宁均雄风不在,现在常被人们所提及的是阿里京东拼多多电商三巨头。
Q2:苏宁3000亿债务悬疑:南京首富张近东的中年危机
财技超人张近东,暂时从债务泥潭中解脱了出来。
1月8日,苏宁易购发布的公告显示,公司原计划涉及20亿元资金的债券购回方案最终确认成交约17.33亿元,该笔债券购回资金将于3日后到账。
此前,苏宁电器方面表示,公司已将“15苏宁01”债券到期应兑付的全部本息金额,足额划入专用账户。据透露,该债券规模为100亿元,当前余额90.6亿元。
然而,两笔债券的提前兑付,似乎并不能打消投资者们对苏宁系流动性压力的质疑。
从财务数据来看,苏宁易购的主营业务已连续六年多出现巨额亏损。以至于有业内人士调侃道,“近年来,苏宁财报数字好看时,外界就知道是又变卖资产了。”
另外,更为致命的是,苏宁易购的主阵地正逐渐被阿里、京东、拼多多等电商平台蚕食。据网经社电子商务研究中心发布的报告,2019年,苏宁易购在B2C市场的份额为3.04%。而在五年前,该数据为3.1%。
面对危局,58岁的张近东再度披挂上阵,意欲扭转颓势。
据悉,张近东已推出了云网万店,并要求“未来十年,苏宁要转型升级为零售服务商”。
但目前,经过新冠疫情的冲击,中国零售行业的数字化转型赛道中已强敌林立,微盟、有赞,甚至阿里、腾讯、华为等 科技 巨头均占有一席之地。
身处竞争如此激烈的商业丛林,“老将”张近东与“少将”张康阳还能否在稳住苏宁零售基本盘的前提下,重新杀出一条血路?
千亿债务重压
“3.98%的股权,看起来并不多,苏宁和阿里又早有合作渊源。张近东卖公司谈不上,但是不是缺钱就不好说了。”在接受《北京商报》采访时,一位零售行业分析师表示。
去年12月10日,国家企业信用信息公示系统的变更信息显示,张近东、张康阳与南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将苏宁控股集团全部股权质押给了淘宝(中国)软件有限公司。
据公开资料,苏宁控股集团持有上市公司苏宁易购3.98%的股权,是其第四大股东。
此外,张近东还已将6.5万股苏宁置业集团股权出质,质权人同样为淘宝。
消息犹如一颗炸雷,在资本市场掀起轩然大波,掌舵者张近东与苏宁系公司迅速被推上舆论的风口浪尖。
与此同时,网上流传已久的苏宁系千亿债务危机也开始浮出水面。
懂财帝查阅苏宁易购三季报发现,截至2020年9月末,苏宁易购合并口径负债总计已达1361.4亿元。
其中,有息债务规模逾700亿元,包括短期借款280.97亿元、应付票据247.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元,长期借款62.48亿元、应付债券79.95亿元,绝大多数为短债。
继续深挖,股权质押风波期间,苏宁易购为提振市场信心,发布了总额为30亿元的债券回购计划。但根据最新数据,完成第二次债券回购后,苏宁易购2021年内需要偿还的债券余额仍高达40.54亿元。
据此计算,苏宁易购短期(一年内)需要偿还的总债务规模至少为:280.97 46.16 40.54=367.67亿元。
而值得注意的是,截至2020年三季度末,苏宁易购账面流动资金仅为308.37亿元。这意味着,若要全部清空债务,张近东还缺少59.3亿元。
另外,同时期,苏宁易购流动资产仅为1072.48亿元,同样低于1099.67亿元的流动负债规模。
将视角回归张近东庞大的商业版图。实际上,从资产负债角度来看,苏宁电器才是苏宁系真正的核心平台。
其2020年中报显示,截至6月末,苏宁电器总负债规模已达到3002.89亿元,资产负债率为73.81%。但苏宁电器的净资产仅为1065.53亿元,其中受限资产就高达811.02亿元。
毫无疑问,苏宁系如此庞大的债务规模与低迷的股价如同一块巨石,已长期压在投资者们的心中。
因此,对于他们而言,突如其来的股权质押消息,加上此前紧张的信用债市场,直接成为了引爆内心焦虑的导火索。
消极情绪传导至二级市场,此后数日,苏宁易购股价不断下滑,最低跌至7.33元/股,这是近六年新低。同时,其债券的价格也持续下挫。
中盛证券在一份研报中甚至给出苏宁易购Level 3中性风险等级,并表示受市场交易条件的影响,可能存在一定风险,价格波动比低风险的股票更剧烈。
截至1月22日A股收盘,苏宁易购股价仍在低位徘徊,为7.34元,总市值为683.4亿元。
资本与财技
关联交易、闪转腾挪,出售优质资产......当魔幻的财技难以持续,裸泳者终会现形。
“如果我做,可能会犯错,可能会倒下。但如果我不做,肯定倒得更快。”
7年前,嗅到互联网变革气息的张近东在内部会议上拍板,将苏宁电器改名为苏宁云商,希望借此打出一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路。
当时的张近东或许怎么也没想到,他坚守的新零售转型战略,并没能把苏宁易购塑造成现金牛公司。
正相反,7年间,苏宁易购已在巨额亏损的道路上越走越远。
三季报显示,2020年7至9月,苏宁易购实现营收624.38亿元,同比下滑4.58%,但扣非净利润(单纯反映企业经营业绩的指标,只看经营利润的高低)却亏损2.63亿元。
这意味着,苏宁易购的主营业务已连续六年多未能实现盈利。
但值得注意的是,同时期,苏宁易购财报中归属净利润(该指标反映在企业合并净利润中,归属于母公司股东所有的那部分净利润)均为正值。
懂财帝曾在《隐形坠落:苏宁易购财技魔术下的百亿盈利》一文中谈到,这一正一负的背后,很大程度上要归功于张近东与苏宁系大手笔的资本运作。
2014至2019年间,苏宁易购通过向关联方出售自有门店、苏宁小店等子公司,并清仓阿里股票,来实现扭亏为盈。
2020年前三季度,虽然苏宁易购并未再次出售旗下资产。但从合并的财务报表上看,1至9月,苏宁易购营业利润共亏损1802.4万元,而归属净利润却为5.47亿元。
据此来看,苏宁易购几乎是依靠投资收益、政府补贴等营业之外的利润,才撑起了财报上的盈利。
然而,一边经历着主营零售业务的持续亏损,另一边,张近东却大方地为好兄弟投资。
说起这个,时间还要回溯到3年前。彼时,张近东与许家印在酒席上喝了“交杯酒”后,感情迅速升温。
张老板开心地说,“我和家印主席心有灵犀、一拍即合,共同决定要推动苏宁和恒大全方位的战略合作,携手布局智慧零售时代下的场景消费。”
事实证明,张老板确实是个实在人。不久之后,中国恒大就发公告称,苏宁电器全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。
如今,尽管恒大地产与深深房重组失败,但苏宁也并未要回这200亿现金。而是继续为许家印主席站台,将钱转换成了股份。
除此之外,在零售赛道,张近东还不断“剁手”,通过收购外部资产来强化苏宁易购零售巨头的形象。
其2019年年报显示,报告期内,公司以现金对价收购的形式,购买了Kakogawa、万达百货、苏宁智能终端、家乐福中国、6家资产管理公司以及天天快递物流多城分公司的全部或部分股权。
张近东的踌躇
张近东:“我们最大的竞争对手是谁?”
时任苏宁董秘任峻:“我们自己。”
张近东:“从具体的情况来看,苏宁未来最大的竞争对手,可能是互联网。”
2009年初,正和国美打得不可开交的张近东遭遇到另一位“东哥”刘强东的强劲挑战。
价格战很快爆发,双方你来我往,消费者也在两家平台之间频繁穿梭。最终,直到发改委介入才偃旗息鼓。
而此时,张近东却惊奇的发觉,苏宁易购已被互联网电商巨头远远甩在身后。数据显示,2012年底,京东销售额已从210亿暴涨至600亿元。而同期,苏宁易购的销售额仅从56.6亿增长至152亿元。
张近东决定“all in”零售转型,他在内部表示,苏宁未来要成为中国的“沃尔玛+亚马逊”。
但此后数年,不论是将上市主体改名为“苏宁云商”还是“苏宁易购”,亦或是横向拓展SKU品类,进军百货日用品领域,甚至是推出具备“新零售”概念的苏宁小店,都让外界与投资者们有些摸不着头脑。
毕竟在财务数据上,苏宁的零售主业仍处于严重亏损状态,甚至在B2C市场的份额也呈现下降趋势。
但张近东认为零售是一场没有终点的马拉松。
因此,去年7月他宣布,在下一个十年,苏宁将由零售商升级为零售服务商,即做“云网万店”,把云技术和平台开放给合作伙伴。
公开资料显示,云网万店的法人代表仍是张近东。该公司在仅成立19天时就完成了60亿元的A轮融资,估值达到250亿元,预计未来将在科创板上市。
这也意味着,下一个十年,苏宁的To C与To B业务将齐头并进。
但财报显示,2020年1至9月,苏宁旗下3C家居生活专业店关闭了241家,家乐福超市关闭了11家,红孩子母婴专业店关闭了38家,苏宁易购直营店关闭了674家。
与之形成鲜明对比的是,同时,苏宁易购零售云加盟店却新开了2432家店。
对此,财报解释,这是为了推进面向不同市场级别的店面策略,优化门店结构。
张近东在接受媒体采访时说更为直接,“必须要学会做减法,只要不在零售赛道、脱离商品和用户,都要大胆调整,该砍的砍,该转的转。”
然而,在大刀阔斧的改革之下,已战斗了三十年的苏宁最终能否找回最原始的初心?苏宁系能否脱离现有的债务与盈利困局?......
所有的疑惑,或许还有待时间与市场的检验。
Q3:谁是刘强东的最强对手,连马云都对其投资?
刘强东最强的对手应该是苏宁的董事长张近东了。因为现在苏宁的实力已经让京东开始忌惮,之前马云曾对苏宁投资了283亿,虽然现在苏宁只有1000多亿,并没有京东市值的多,但是如果京东不能做出及时调整的话,未来被苏宁超越的可能性很大哦。而且在今年的500强榜单上面排名第一的,虽然是华为,但是仅次于华为的就是苏宁,京东排名却只排到第四。有人说京东已经连续亏损了四年金额高达百亿,倘若进入无法好好处理这件事情的话,对于京东的发展是很有影响的。
Q4:拼多多和苏宁易购那个更有钱
拼多多和苏宁易购相比拼多多更有钱。截止目前2022年11月23日。经查看相关资料拼多多的总市值是844.1亿美元,苏宁易购的总市值是191.79亿美元。
Q5:董事会高管大换血,阿里系两大将驰援,苏宁能否阻击京东?
【热点公司】正如研客君半个月前预测的那样,苏宁创始人张近东辞任苏宁易购董事长,尽管提名苏宁“太子”张康阳为董事,但苏宁易购掌门人不会再姓张,而将由阿里巴巴委派的代表来执掌苏宁易购。
张近东时代结束,董事会三足鼎立
7月29日晚间,苏宁易购(002024)发布一系列公告,主要是董事会重组,以及管理团队改组。
首先是选举4名新董事。股东大会选举黄明端为非独立董事,选举冼汉迪为非独立董事、选举曹群为非独立董事、选举张康阳为非独立董事。
其中,黄明端是由阿里巴巴方提名;冼汉迪、曹群为新投资方江苏新新零售创新基金提名,张康阳是由张近东提名。张近东在上一次董事会上也当选为名誉董事长。
而股权结构上,阿里巴巴持股19.99%,张近东持股17.62%,新新零售基金(一期和二期)持股22.55%,三大股东合计持股60.16%。例外,张近东实际控制的苏宁控股集团持股2.73%,因此张近东最终持股为20.35%。
由于董事选举是普通议案,且是累计票制,结果黄明端得票率为103.84%,其他三名董事冼汉迪、曹群、张康阳得票率分别为98.12%,98.17%、98.07%。
如此,阿里巴巴、新新零售基金、张近东各有两名董事代表,共计6人,加上3名独立董事,组成9人董事会,没有任何一方在董事会中占据多数,因此苏宁易购从张近东是实际控制人,变成无控股股东,无实际控制人局面。
阿里系加强话语权
阿里巴巴原来就有两名股东代表,董事人数没变,但黄明端出任董事长,这是各方都能接受的结果,毕竟阿里巴巴作为苏宁易购战略投资方,2016年入股,一股没有卖,诚意满满。
除了董事会大换血外,苏宁易购高管团队也进行重要调整。任峻担任总裁,公司零售业务线总裁侯恩龙不再履行总裁职责。任峻也是现任董事,在张近东辞任董事长后,代理了大约半个月时间的董事长。
孟祥胜因工作安排,申请辞去公司高级副总裁职务,同时不再担任执行委员会委员职务。董事徐宏因个人原因,申请辞去董事职务,同时辞去战略委员会委员职务;股东淘宝(中国)提名刘鹏为非独立董事候选人,替代徐宏。
出生于1976年的刘鹏,经历非常有意思。他于2012-2013年在麦德龙旗下万得城中国,任分管采购的副总裁,于2013-2015年在好孩子中国商贸集团任副总裁,于2015年加入阿里巴巴集团,任阿里巴巴集团副总裁。
在更早些时候,他曾于1998-2007年期间在海尔任职高管,于2007-2011年期间在苏宁电器分管手机、白电、黑电和重点客户部。也就是说,刘鹏是原老苏宁人,对苏宁知己知彼。
更不要忘记黄明端的来头。黄明端曾任大润发流通总经理,2011年4月28日至2018年1月30日期间担任高鑫零售董事,2019年5月17日至2021年5月10日期间担任高鑫零售首席执行官,2020年10月17日至今获委任为高鑫零售董事会主席,以及高鑫零售非执行董事。阿里巴巴集团是高鑫零售控股股东,持股比例在七成以上。
老将黄明端出生于1955年,是零售业江湖的老将;刘鹏熟悉苏宁的运作体系和打法。阿里巴巴不仅派来董事长,而且提名一个老苏宁人为董事候选人。这意味着,阿里巴巴对苏宁易购不再像以前那样“放羊”,未来“黄明端+刘鹏”二人组,将对苏宁易购进行更大的改造。
新苏宁难阻击新京东
新董事会和新团队成立,也发布了宣言。新掌门人黄明端表示,苏宁易购已经构筑起国内最完整的线上线下零售服务体系,下一步发展将明确三大战略路径——做好零售服务商、做强供应链和做优经营质量。
在聚焦零售的战略前提下,苏宁易购新总裁任峻表示,要做好两件事:一是进一步夯实和凸显三大核心力,供应链、物流服务和场景体验;二是重新构建零售服务商的组织、技术、运营,从而更好地服务用户和合作伙伴。
上述提法并无太大新意。研客以为,新苏宁有阿里巴巴出钱出人,鼎立支持,也难以撼动京东。
阿里巴巴和腾讯为布局新零售疯狂买买买,苏宁易购一直和京东是老对手,阿里巴巴更是视京东为“眼中钉”,也是腾讯最强的对手。自然而然苏宁就和阿里巴巴走在一起。2016年,阿里巴巴以283亿元战略投资苏宁易购,获得大约20%股权。
腾讯则加大对京东的投资,持股权上升。京东还和全球零售巨头沃尔玛走在一起,合并1号店,接受沃尔玛战略投资。最终,京东+腾讯+沃尔玛,对决阿里巴巴+苏宁易购,两大派系还有其他布局。
五年过后,苏宁易购与京东差距越来越大。
首先从收入端看,2015年度京东总收入为1813亿元,苏宁易购1355亿元,大约相当于京东75%。2020年,京东总收入7458亿元,苏宁易购总收入2523亿元,大约是京东1/3。换言之,苏宁易购5年时间收入增长86%;京东则211%。
而从市值对比看,2015底京东市值442亿美元,苏宁易购市值折合美元大约152亿,京东市值不到苏宁易购3倍。
截至7月29日收市,苏宁易购在收获一个涨停情况下,市值540亿元人民币(83亿美元),五年半多时间还缩水45%。京东在美股开市前市值大约1096亿美元,增长148%,大约是13个苏宁易购市值。
京东还陆续孵化了京东物流、京东 健康 ,以及分拆达达集团上市,一个大京东商业帝国已然形成。但苏宁电器,后续更名为苏宁云商,以及现在大换血后的新苏宁易购,难以对战新京东。
Q6:从王者到青铜,谁“杀死了”苏宁?
苏宁,这个曾经叱咤风云的电器零售巨头,如今却深陷千亿债务泥潭!
正当大家讨论南京国资是否出手相助时,3月的第一天,深圳国资宣布148亿接盘!
此次交易完成后,鲲鹏资本的持股比例为15%,深国际持股比例为8%,淘宝(中国)软件有限公司持股19.99%,张近东及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%。
虽然张近东仍为苏宁的第一大表决权股东,但鉴于鲲鹏资本和深国际两家公司为一致行动人,深圳国资已然成为苏宁第一大股东!
曾经,苏宁力压国美,问鼎中国电器零售商第一宝座,扬言势要超过美国沃尔玛,之后在互联网的大浪淘沙下,又立下营商转型的鸿鹄之志,最终虎头蛇尾被拍在了沙滩上。
苏宁的 历史
1984年2月,有14个沿海城市和海南岛宣布对外开放,我国开始涌起第一拨下海经商的热潮,包括联想柳传志、海尔张瑞敏也走上了创业之路,这一年,张近东刚刚毕业,当时被分配到南京鼓楼区的一家区属企业工作。只是稳定的事业似乎难以满足张近东的野心。
1990年12月26日,张近东以10万元成立了一家名为“苏宁交电”的两层店面,并命名为南京苏宁交家电公司,销售冰箱、空调等电器,这便是苏宁云商的前身。
当时的张近东全部身家只有10万元,光是租金就花掉了7万,剩下的3万作为运营经费,捉襟见肘之下,张近东选择了先收款再送货,并且提供免费安装的一条龙服务。而那时的国营企业不送货,不安装,这成为苏宁早期成功占领空调市场的一大优势,所以张近东的这一做法迅速抢占了市场,成为苏宁的制胜法宝,销售业绩异常火爆。
1991年,苏宁营收6千万,净利润1千万。到了1993年销售突破3亿元,成为全国空调销售的总冠军!在当时没有互联网的时代,张近东可谓是早期中国没有走向互联网经济的商业奇才。
接着苏宁开始了版图扩张,开连锁店,开大型综合电器卖场,上市……
面对市场的风云变幻,苏宁开始了第一次转型,卖空调起家的苏宁切断营销占比超过50%的批发业务,转向电器销售业务,并在全国开设连锁零售店同时入股了三羊、熊猫、飞鸽等生产厂商,除了批发转零售,苏宁还自建物业,当时苏宁地产的租金也是收到手软。
张近东一度春风得意,虽然战胜了全国各大国营企业,可是,却又出现了新的对手——国美,并上演了美、苏大战。
美苏大战
2004年8月,国美在香港借壳上市,公司股价0.148港元,上市后国美每股涨至0.315港元。
2004年7月21日,苏宁登录深交所中小企业版,苏宁开盘价29.88元,到收盘大涨至32.70元。
当年国美营业额80亿,苏宁则落后20亿
国美全国门店259家,苏宁紧随其后开设了224家门店
苏宁在南京新街口开设旗舰店,国美怼过去也在那开设旗舰店
两者你来我往,水火互不相容!
美苏之争的高潮,发生在2006年,37岁的国美掌门人黄光裕与46岁的苏宁总舵主张近东会面,年轻又老练的黄光裕提出收购苏宁,张近东强硬回复:我不卖。你也买不起!如果我做不过你,我就送给你,不用你买!
之后,为了战胜苏宁,国美加速扩张步伐,在2008年疯狂的扩张之路戛然而止,国美掌门人黄光裕被警察带走,国美业绩受困后无疾而终,苏宁轻松战胜了失去灵魂人物的国美。稳坐中国家电零售市场第一把交椅。两者市值相差拉大,苏宁市值一度相当于十个国美。
但张老板的好日子没过多久,新的行业搅局者又出现了。
苏东之争
2004年,人大毕业的强东哥创立电子商务网站——京东,当时的张近东根本没把这个销售额区区几千万的B2C网站放在眼里。
虽然,当时的京东并不起眼,但是出售小零售商品的淘宝营收已经超苏宁3倍!五年后随着移动互联网的到来和网购的普及,更具消费力的年轻一代开始在网上下单购物,电商网站配售的物流、安装等售后问题也愈发成熟!
此时的刘强东开始向苏宁发出挑战,他要求京东所有电器,线上线下都比苏宁便宜,并在微博上发布攻打苏宁指挥部的推文,至此,苏东大战正式拉响。
此时的张近东意识到必须转型线上,当时还没有一家连锁卖场做互联网转型成功的案例,苏宁吃了第一只螃蟹。
2005年,苏宁组建B2C总门店并上线“苏宁网上商城”;2009年,苏宁第三期的网上商城更名为“苏宁易购”……
未曾料到,刘强东比黄光裕更会打价格战,京东线上成本更低,结合互联网思维,远超转型中的苏宁。
联手阿里
眼看兵临城下,张近东急了,苏宁在2015年联手电商巨头——阿里巴巴,双方互相持股,苏宁云商以140亿元认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份,阿里巴巴集团以283亿元参与苏宁云商集团的非公开发行,占发行后总股本的19.99%,成为其第二大股东。
同时,苏宁入驻天猫,并在之后连续多年蝉联天猫店铺排行榜第一。双方还展开了新零售的合作。
虽然,张近东认可马云提出的新零售,但在他眼中最终能打通线上线下,成就新零售霸业的只有苏宁。
疯狂扩张
而随着阿里股票的强势走高,苏宁获得了扩张的资金。
根据CVS投中数据,2016年-2019年苏宁完成了超过30笔股权投资,其中超过10亿元的近10笔,包括48亿元收购家乐福中国80%股权、95亿元投资万达商业、27亿元收购万达百货、40亿元参与中国联通混改等。
此外还有在 体育 上的连年投入,包括几年来在国米身上投入的7亿多欧元(约54亿元),还有投资了6年的江苏足球队和投资了4年的电竞队。再加上恒大那笔突然从财务投资变战略投资的200亿,仅仅这些就花掉了苏宁500亿的真金白银。
身陷囹圄
但这些投资并没有给苏宁带来收益,似乎都打了水漂,除此之外,苏宁主营业务也收入惨淡,截至2020年12月31日,公司全年亏损总额为59.94亿元,对比上年同期的利润总额为145.95亿元。除了依靠出售股权外,就是靠着清空所持阿里股份来维持。
2015-2019年,苏宁在互联网竞赛中大量发行债券并向银行借款,最终债台高筑,2020年三季度其负债1361亿,而苏宁账面货币现金不足125亿,2021年经历了一年疫情冲击后,苏宁再面临高违约风险,陷入财务困局。
张近东陷入困境,黄光裕低调归来,不过是商业浪潮逐波推进中的寻常一幕,属于苏宁国美的零售时代已经结束,这一棒属于阿里、京东和拼多多,下一棒属于更有力量的年轻人。
中木资讯整理自:危机博士
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内容导航:- 京东,苏宁电器,国美电器,宏图三胞为啥京东最后到现在?
- 苏宁3000亿债务悬疑:南京首富张近东的中年危机
- 谁是刘强东的最强对手,连马云都对其投资?
- 拼多多和苏宁易购那个更有钱
- 董事会高管大换血,阿里系两大将驰援,苏宁能否阻击京东?
- 从王者到青铜,谁“杀死了”苏宁?
Q1:京东,苏宁电器,国美电器,宏图三胞为啥京东最后到现在?
京东的营收达到9516亿元,在民企中排名第一,也就是说京东成为了第一大民企。
黄光裕和张近东是同一代的创业大佬,张近东最得意的时候,苏宁电器是中国传统零售巨头。可在京东阿里崛起之后,张近东推动了苏宁的转型,苏宁的转型失败市值仅为300.7亿元,阿里巴巴投资了苏宁超200亿元的资金。阿里损失惨重,苏宁近29万中小股东也损失惨重。国美和苏宁的风光不再,而京东则一路高歌。
风向发生变化。当年的国美与苏宁均雄风不在,现在常被人们所提及的是阿里京东拼多多电商三巨头。
Q2:苏宁3000亿债务悬疑:南京首富张近东的中年危机
财技超人张近东,暂时从债务泥潭中解脱了出来。
1月8日,苏宁易购发布的公告显示,公司原计划涉及20亿元资金的债券购回方案最终确认成交约17.33亿元,该笔债券购回资金将于3日后到账。
此前,苏宁电器方面表示,公司已将“15苏宁01”债券到期应兑付的全部本息金额,足额划入专用账户。据透露,该债券规模为100亿元,当前余额90.6亿元。
然而,两笔债券的提前兑付,似乎并不能打消投资者们对苏宁系流动性压力的质疑。
从财务数据来看,苏宁易购的主营业务已连续六年多出现巨额亏损。以至于有业内人士调侃道,“近年来,苏宁财报数字好看时,外界就知道是又变卖资产了。”
另外,更为致命的是,苏宁易购的主阵地正逐渐被阿里、京东、拼多多等电商平台蚕食。据网经社电子商务研究中心发布的报告,2019年,苏宁易购在B2C市场的份额为3.04%。而在五年前,该数据为3.1%。
面对危局,58岁的张近东再度披挂上阵,意欲扭转颓势。
据悉,张近东已推出了云网万店,并要求“未来十年,苏宁要转型升级为零售服务商”。
但目前,经过新冠疫情的冲击,中国零售行业的数字化转型赛道中已强敌林立,微盟、有赞,甚至阿里、腾讯、华为等 科技 巨头均占有一席之地。
身处竞争如此激烈的商业丛林,“老将”张近东与“少将”张康阳还能否在稳住苏宁零售基本盘的前提下,重新杀出一条血路?
千亿债务重压
“3.98%的股权,看起来并不多,苏宁和阿里又早有合作渊源。张近东卖公司谈不上,但是不是缺钱就不好说了。”在接受《北京商报》采访时,一位零售行业分析师表示。
去年12月10日,国家企业信用信息公示系统的变更信息显示,张近东、张康阳与南京润贤企业管理中心(有限合伙)已将苏宁控股集团全部股权质押给了淘宝(中国)软件有限公司。
据公开资料,苏宁控股集团持有上市公司苏宁易购3.98%的股权,是其第四大股东。
此外,张近东还已将6.5万股苏宁置业集团股权出质,质权人同样为淘宝。
消息犹如一颗炸雷,在资本市场掀起轩然大波,掌舵者张近东与苏宁系公司迅速被推上舆论的风口浪尖。
与此同时,网上流传已久的苏宁系千亿债务危机也开始浮出水面。
懂财帝查阅苏宁易购三季报发现,截至2020年9月末,苏宁易购合并口径负债总计已达1361.4亿元。
其中,有息债务规模逾700亿元,包括短期借款280.97亿元、应付票据247.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元,长期借款62.48亿元、应付债券79.95亿元,绝大多数为短债。
继续深挖,股权质押风波期间,苏宁易购为提振市场信心,发布了总额为30亿元的债券回购计划。但根据最新数据,完成第二次债券回购后,苏宁易购2021年内需要偿还的债券余额仍高达40.54亿元。
据此计算,苏宁易购短期(一年内)需要偿还的总债务规模至少为:280.97 46.16 40.54=367.67亿元。
而值得注意的是,截至2020年三季度末,苏宁易购账面流动资金仅为308.37亿元。这意味着,若要全部清空债务,张近东还缺少59.3亿元。
另外,同时期,苏宁易购流动资产仅为1072.48亿元,同样低于1099.67亿元的流动负债规模。
将视角回归张近东庞大的商业版图。实际上,从资产负债角度来看,苏宁电器才是苏宁系真正的核心平台。
其2020年中报显示,截至6月末,苏宁电器总负债规模已达到3002.89亿元,资产负债率为73.81%。但苏宁电器的净资产仅为1065.53亿元,其中受限资产就高达811.02亿元。
毫无疑问,苏宁系如此庞大的债务规模与低迷的股价如同一块巨石,已长期压在投资者们的心中。
因此,对于他们而言,突如其来的股权质押消息,加上此前紧张的信用债市场,直接成为了引爆内心焦虑的导火索。
消极情绪传导至二级市场,此后数日,苏宁易购股价不断下滑,最低跌至7.33元/股,这是近六年新低。同时,其债券的价格也持续下挫。
中盛证券在一份研报中甚至给出苏宁易购Level 3中性风险等级,并表示受市场交易条件的影响,可能存在一定风险,价格波动比低风险的股票更剧烈。
截至1月22日A股收盘,苏宁易购股价仍在低位徘徊,为7.34元,总市值为683.4亿元。
资本与财技
关联交易、闪转腾挪,出售优质资产......当魔幻的财技难以持续,裸泳者终会现形。
“如果我做,可能会犯错,可能会倒下。但如果我不做,肯定倒得更快。”
7年前,嗅到互联网变革气息的张近东在内部会议上拍板,将苏宁电器改名为苏宁云商,希望借此打出一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路。
当时的张近东或许怎么也没想到,他坚守的新零售转型战略,并没能把苏宁易购塑造成现金牛公司。
正相反,7年间,苏宁易购已在巨额亏损的道路上越走越远。
三季报显示,2020年7至9月,苏宁易购实现营收624.38亿元,同比下滑4.58%,但扣非净利润(单纯反映企业经营业绩的指标,只看经营利润的高低)却亏损2.63亿元。
这意味着,苏宁易购的主营业务已连续六年多未能实现盈利。
但值得注意的是,同时期,苏宁易购财报中归属净利润(该指标反映在企业合并净利润中,归属于母公司股东所有的那部分净利润)均为正值。
懂财帝曾在《隐形坠落:苏宁易购财技魔术下的百亿盈利》一文中谈到,这一正一负的背后,很大程度上要归功于张近东与苏宁系大手笔的资本运作。
2014至2019年间,苏宁易购通过向关联方出售自有门店、苏宁小店等子公司,并清仓阿里股票,来实现扭亏为盈。
2020年前三季度,虽然苏宁易购并未再次出售旗下资产。但从合并的财务报表上看,1至9月,苏宁易购营业利润共亏损1802.4万元,而归属净利润却为5.47亿元。
据此来看,苏宁易购几乎是依靠投资收益、政府补贴等营业之外的利润,才撑起了财报上的盈利。
然而,一边经历着主营零售业务的持续亏损,另一边,张近东却大方地为好兄弟投资。
说起这个,时间还要回溯到3年前。彼时,张近东与许家印在酒席上喝了“交杯酒”后,感情迅速升温。
张老板开心地说,“我和家印主席心有灵犀、一拍即合,共同决定要推动苏宁和恒大全方位的战略合作,携手布局智慧零售时代下的场景消费。”
事实证明,张老板确实是个实在人。不久之后,中国恒大就发公告称,苏宁电器全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元。
如今,尽管恒大地产与深深房重组失败,但苏宁也并未要回这200亿现金。而是继续为许家印主席站台,将钱转换成了股份。
除此之外,在零售赛道,张近东还不断“剁手”,通过收购外部资产来强化苏宁易购零售巨头的形象。
其2019年年报显示,报告期内,公司以现金对价收购的形式,购买了Kakogawa、万达百货、苏宁智能终端、家乐福中国、6家资产管理公司以及天天快递物流多城分公司的全部或部分股权。
张近东的踌躇
张近东:“我们最大的竞争对手是谁?”
时任苏宁董秘任峻:“我们自己。”
张近东:“从具体的情况来看,苏宁未来最大的竞争对手,可能是互联网。”
2009年初,正和国美打得不可开交的张近东遭遇到另一位“东哥”刘强东的强劲挑战。
价格战很快爆发,双方你来我往,消费者也在两家平台之间频繁穿梭。最终,直到发改委介入才偃旗息鼓。
而此时,张近东却惊奇的发觉,苏宁易购已被互联网电商巨头远远甩在身后。数据显示,2012年底,京东销售额已从210亿暴涨至600亿元。而同期,苏宁易购的销售额仅从56.6亿增长至152亿元。
张近东决定“all in”零售转型,他在内部表示,苏宁未来要成为中国的“沃尔玛+亚马逊”。
但此后数年,不论是将上市主体改名为“苏宁云商”还是“苏宁易购”,亦或是横向拓展SKU品类,进军百货日用品领域,甚至是推出具备“新零售”概念的苏宁小店,都让外界与投资者们有些摸不着头脑。
毕竟在财务数据上,苏宁的零售主业仍处于严重亏损状态,甚至在B2C市场的份额也呈现下降趋势。
但张近东认为零售是一场没有终点的马拉松。
因此,去年7月他宣布,在下一个十年,苏宁将由零售商升级为零售服务商,即做“云网万店”,把云技术和平台开放给合作伙伴。
公开资料显示,云网万店的法人代表仍是张近东。该公司在仅成立19天时就完成了60亿元的A轮融资,估值达到250亿元,预计未来将在科创板上市。
这也意味着,下一个十年,苏宁的To C与To B业务将齐头并进。
但财报显示,2020年1至9月,苏宁旗下3C家居生活专业店关闭了241家,家乐福超市关闭了11家,红孩子母婴专业店关闭了38家,苏宁易购直营店关闭了674家。
与之形成鲜明对比的是,同时,苏宁易购零售云加盟店却新开了2432家店。
对此,财报解释,这是为了推进面向不同市场级别的店面策略,优化门店结构。
张近东在接受媒体采访时说更为直接,“必须要学会做减法,只要不在零售赛道、脱离商品和用户,都要大胆调整,该砍的砍,该转的转。”
然而,在大刀阔斧的改革之下,已战斗了三十年的苏宁最终能否找回最原始的初心?苏宁系能否脱离现有的债务与盈利困局?......
所有的疑惑,或许还有待时间与市场的检验。
Q3:谁是刘强东的最强对手,连马云都对其投资?
刘强东最强的对手应该是苏宁的董事长张近东了。因为现在苏宁的实力已经让京东开始忌惮,之前马云曾对苏宁投资了283亿,虽然现在苏宁只有1000多亿,并没有京东市值的多,但是如果京东不能做出及时调整的话,未来被苏宁超越的可能性很大哦。而且在今年的500强榜单上面排名第一的,虽然是华为,但是仅次于华为的就是苏宁,京东排名却只排到第四。有人说京东已经连续亏损了四年金额高达百亿,倘若进入无法好好处理这件事情的话,对于京东的发展是很有影响的。
Q4:拼多多和苏宁易购那个更有钱
拼多多和苏宁易购相比拼多多更有钱。截止目前2022年11月23日。经查看相关资料拼多多的总市值是844.1亿美元,苏宁易购的总市值是191.79亿美元。
Q5:董事会高管大换血,阿里系两大将驰援,苏宁能否阻击京东?
【热点公司】正如研客君半个月前预测的那样,苏宁创始人张近东辞任苏宁易购董事长,尽管提名苏宁“太子”张康阳为董事,但苏宁易购掌门人不会再姓张,而将由阿里巴巴委派的代表来执掌苏宁易购。
张近东时代结束,董事会三足鼎立
7月29日晚间,苏宁易购(002024)发布一系列公告,主要是董事会重组,以及管理团队改组。
首先是选举4名新董事。股东大会选举黄明端为非独立董事,选举冼汉迪为非独立董事、选举曹群为非独立董事、选举张康阳为非独立董事。
其中,黄明端是由阿里巴巴方提名;冼汉迪、曹群为新投资方江苏新新零售创新基金提名,张康阳是由张近东提名。张近东在上一次董事会上也当选为名誉董事长。
而股权结构上,阿里巴巴持股19.99%,张近东持股17.62%,新新零售基金(一期和二期)持股22.55%,三大股东合计持股60.16%。例外,张近东实际控制的苏宁控股集团持股2.73%,因此张近东最终持股为20.35%。
由于董事选举是普通议案,且是累计票制,结果黄明端得票率为103.84%,其他三名董事冼汉迪、曹群、张康阳得票率分别为98.12%,98.17%、98.07%。
如此,阿里巴巴、新新零售基金、张近东各有两名董事代表,共计6人,加上3名独立董事,组成9人董事会,没有任何一方在董事会中占据多数,因此苏宁易购从张近东是实际控制人,变成无控股股东,无实际控制人局面。
阿里系加强话语权
阿里巴巴原来就有两名股东代表,董事人数没变,但黄明端出任董事长,这是各方都能接受的结果,毕竟阿里巴巴作为苏宁易购战略投资方,2016年入股,一股没有卖,诚意满满。
除了董事会大换血外,苏宁易购高管团队也进行重要调整。任峻担任总裁,公司零售业务线总裁侯恩龙不再履行总裁职责。任峻也是现任董事,在张近东辞任董事长后,代理了大约半个月时间的董事长。
孟祥胜因工作安排,申请辞去公司高级副总裁职务,同时不再担任执行委员会委员职务。董事徐宏因个人原因,申请辞去董事职务,同时辞去战略委员会委员职务;股东淘宝(中国)提名刘鹏为非独立董事候选人,替代徐宏。
出生于1976年的刘鹏,经历非常有意思。他于2012-2013年在麦德龙旗下万得城中国,任分管采购的副总裁,于2013-2015年在好孩子中国商贸集团任副总裁,于2015年加入阿里巴巴集团,任阿里巴巴集团副总裁。
在更早些时候,他曾于1998-2007年期间在海尔任职高管,于2007-2011年期间在苏宁电器分管手机、白电、黑电和重点客户部。也就是说,刘鹏是原老苏宁人,对苏宁知己知彼。
更不要忘记黄明端的来头。黄明端曾任大润发流通总经理,2011年4月28日至2018年1月30日期间担任高鑫零售董事,2019年5月17日至2021年5月10日期间担任高鑫零售首席执行官,2020年10月17日至今获委任为高鑫零售董事会主席,以及高鑫零售非执行董事。阿里巴巴集团是高鑫零售控股股东,持股比例在七成以上。
老将黄明端出生于1955年,是零售业江湖的老将;刘鹏熟悉苏宁的运作体系和打法。阿里巴巴不仅派来董事长,而且提名一个老苏宁人为董事候选人。这意味着,阿里巴巴对苏宁易购不再像以前那样“放羊”,未来“黄明端+刘鹏”二人组,将对苏宁易购进行更大的改造。
新苏宁难阻击新京东
新董事会和新团队成立,也发布了宣言。新掌门人黄明端表示,苏宁易购已经构筑起国内最完整的线上线下零售服务体系,下一步发展将明确三大战略路径——做好零售服务商、做强供应链和做优经营质量。
在聚焦零售的战略前提下,苏宁易购新总裁任峻表示,要做好两件事:一是进一步夯实和凸显三大核心力,供应链、物流服务和场景体验;二是重新构建零售服务商的组织、技术、运营,从而更好地服务用户和合作伙伴。
上述提法并无太大新意。研客以为,新苏宁有阿里巴巴出钱出人,鼎立支持,也难以撼动京东。
阿里巴巴和腾讯为布局新零售疯狂买买买,苏宁易购一直和京东是老对手,阿里巴巴更是视京东为“眼中钉”,也是腾讯最强的对手。自然而然苏宁就和阿里巴巴走在一起。2016年,阿里巴巴以283亿元战略投资苏宁易购,获得大约20%股权。
腾讯则加大对京东的投资,持股权上升。京东还和全球零售巨头沃尔玛走在一起,合并1号店,接受沃尔玛战略投资。最终,京东+腾讯+沃尔玛,对决阿里巴巴+苏宁易购,两大派系还有其他布局。
五年过后,苏宁易购与京东差距越来越大。
首先从收入端看,2015年度京东总收入为1813亿元,苏宁易购1355亿元,大约相当于京东75%。2020年,京东总收入7458亿元,苏宁易购总收入2523亿元,大约是京东1/3。换言之,苏宁易购5年时间收入增长86%;京东则211%。
而从市值对比看,2015底京东市值442亿美元,苏宁易购市值折合美元大约152亿,京东市值不到苏宁易购3倍。
截至7月29日收市,苏宁易购在收获一个涨停情况下,市值540亿元人民币(83亿美元),五年半多时间还缩水45%。京东在美股开市前市值大约1096亿美元,增长148%,大约是13个苏宁易购市值。
京东还陆续孵化了京东物流、京东 健康 ,以及分拆达达集团上市,一个大京东商业帝国已然形成。但苏宁电器,后续更名为苏宁云商,以及现在大换血后的新苏宁易购,难以对战新京东。
Q6:从王者到青铜,谁“杀死了”苏宁?
苏宁,这个曾经叱咤风云的电器零售巨头,如今却深陷千亿债务泥潭!
正当大家讨论南京国资是否出手相助时,3月的第一天,深圳国资宣布148亿接盘!
此次交易完成后,鲲鹏资本的持股比例为15%,深国际持股比例为8%,淘宝(中国)软件有限公司持股19.99%,张近东及其一致行动人苏宁控股集团、苏宁电器集团持股比例为21.83%。
虽然张近东仍为苏宁的第一大表决权股东,但鉴于鲲鹏资本和深国际两家公司为一致行动人,深圳国资已然成为苏宁第一大股东!
曾经,苏宁力压国美,问鼎中国电器零售商第一宝座,扬言势要超过美国沃尔玛,之后在互联网的大浪淘沙下,又立下营商转型的鸿鹄之志,最终虎头蛇尾被拍在了沙滩上。
苏宁的 历史
1984年2月,有14个沿海城市和海南岛宣布对外开放,我国开始涌起第一拨下海经商的热潮,包括联想柳传志、海尔张瑞敏也走上了创业之路,这一年,张近东刚刚毕业,当时被分配到南京鼓楼区的一家区属企业工作。只是稳定的事业似乎难以满足张近东的野心。
1990年12月26日,张近东以10万元成立了一家名为“苏宁交电”的两层店面,并命名为南京苏宁交家电公司,销售冰箱、空调等电器,这便是苏宁云商的前身。
当时的张近东全部身家只有10万元,光是租金就花掉了7万,剩下的3万作为运营经费,捉襟见肘之下,张近东选择了先收款再送货,并且提供免费安装的一条龙服务。而那时的国营企业不送货,不安装,这成为苏宁早期成功占领空调市场的一大优势,所以张近东的这一做法迅速抢占了市场,成为苏宁的制胜法宝,销售业绩异常火爆。
1991年,苏宁营收6千万,净利润1千万。到了1993年销售突破3亿元,成为全国空调销售的总冠军!在当时没有互联网的时代,张近东可谓是早期中国没有走向互联网经济的商业奇才。
接着苏宁开始了版图扩张,开连锁店,开大型综合电器卖场,上市……
面对市场的风云变幻,苏宁开始了第一次转型,卖空调起家的苏宁切断营销占比超过50%的批发业务,转向电器销售业务,并在全国开设连锁零售店同时入股了三羊、熊猫、飞鸽等生产厂商,除了批发转零售,苏宁还自建物业,当时苏宁地产的租金也是收到手软。
张近东一度春风得意,虽然战胜了全国各大国营企业,可是,却又出现了新的对手——国美,并上演了美、苏大战。
美苏大战
2004年8月,国美在香港借壳上市,公司股价0.148港元,上市后国美每股涨至0.315港元。
2004年7月21日,苏宁登录深交所中小企业版,苏宁开盘价29.88元,到收盘大涨至32.70元。
当年国美营业额80亿,苏宁则落后20亿
国美全国门店259家,苏宁紧随其后开设了224家门店
苏宁在南京新街口开设旗舰店,国美怼过去也在那开设旗舰店
两者你来我往,水火互不相容!
美苏之争的高潮,发生在2006年,37岁的国美掌门人黄光裕与46岁的苏宁总舵主张近东会面,年轻又老练的黄光裕提出收购苏宁,张近东强硬回复:我不卖。你也买不起!如果我做不过你,我就送给你,不用你买!
之后,为了战胜苏宁,国美加速扩张步伐,在2008年疯狂的扩张之路戛然而止,国美掌门人黄光裕被警察带走,国美业绩受困后无疾而终,苏宁轻松战胜了失去灵魂人物的国美。稳坐中国家电零售市场第一把交椅。两者市值相差拉大,苏宁市值一度相当于十个国美。
但张老板的好日子没过多久,新的行业搅局者又出现了。
苏东之争
2004年,人大毕业的强东哥创立电子商务网站——京东,当时的张近东根本没把这个销售额区区几千万的B2C网站放在眼里。
虽然,当时的京东并不起眼,但是出售小零售商品的淘宝营收已经超苏宁3倍!五年后随着移动互联网的到来和网购的普及,更具消费力的年轻一代开始在网上下单购物,电商网站配售的物流、安装等售后问题也愈发成熟!
此时的刘强东开始向苏宁发出挑战,他要求京东所有电器,线上线下都比苏宁便宜,并在微博上发布攻打苏宁指挥部的推文,至此,苏东大战正式拉响。
此时的张近东意识到必须转型线上,当时还没有一家连锁卖场做互联网转型成功的案例,苏宁吃了第一只螃蟹。
2005年,苏宁组建B2C总门店并上线“苏宁网上商城”;2009年,苏宁第三期的网上商城更名为“苏宁易购”……
未曾料到,刘强东比黄光裕更会打价格战,京东线上成本更低,结合互联网思维,远超转型中的苏宁。
联手阿里
眼看兵临城下,张近东急了,苏宁在2015年联手电商巨头——阿里巴巴,双方互相持股,苏宁云商以140亿元认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份,阿里巴巴集团以283亿元参与苏宁云商集团的非公开发行,占发行后总股本的19.99%,成为其第二大股东。
同时,苏宁入驻天猫,并在之后连续多年蝉联天猫店铺排行榜第一。双方还展开了新零售的合作。
虽然,张近东认可马云提出的新零售,但在他眼中最终能打通线上线下,成就新零售霸业的只有苏宁。
疯狂扩张
而随着阿里股票的强势走高,苏宁获得了扩张的资金。
根据CVS投中数据,2016年-2019年苏宁完成了超过30笔股权投资,其中超过10亿元的近10笔,包括48亿元收购家乐福中国80%股权、95亿元投资万达商业、27亿元收购万达百货、40亿元参与中国联通混改等。
此外还有在 体育 上的连年投入,包括几年来在国米身上投入的7亿多欧元(约54亿元),还有投资了6年的江苏足球队和投资了4年的电竞队。再加上恒大那笔突然从财务投资变战略投资的200亿,仅仅这些就花掉了苏宁500亿的真金白银。
身陷囹圄
但这些投资并没有给苏宁带来收益,似乎都打了水漂,除此之外,苏宁主营业务也收入惨淡,截至2020年12月31日,公司全年亏损总额为59.94亿元,对比上年同期的利润总额为145.95亿元。除了依靠出售股权外,就是靠着清空所持阿里股份来维持。
2015-2019年,苏宁在互联网竞赛中大量发行债券并向银行借款,最终债台高筑,2020年三季度其负债1361亿,而苏宁账面货币现金不足125亿,2021年经历了一年疫情冲击后,苏宁再面临高违约风险,陷入财务困局。
张近东陷入困境,黄光裕低调归来,不过是商业浪潮逐波推进中的寻常一幕,属于苏宁国美的零售时代已经结束,这一棒属于阿里、京东和拼多多,下一棒属于更有力量的年轻人。
中木资讯整理自:危机博士
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